三板挂牌破6000 进入养优阶段

2016年3月14日，新三板新挂牌企业36家，累计挂牌企业达到6026家！新三板的发展正式步入“6000新时代”。冲量阶段过后，已有6000家体量的新三板逐渐走向“养优”的新阶段，数量对于体量庞大的新三板固然重要，但更应该关注的是数字背后的企业质量。如何提升自身质量成为多数新三板企业面临的新挑战。

1. 进入2016，新三板挂牌速度暂缓

2016年春节后，新三板做市指数连续下跌，陷入“流动性冰点”。与此同时，新三板企业挂牌的速度也开始放缓。

广证恒生做了一个简单的统计：新三板累计挂牌企业从0到1000家耗费了2236个工作日，从1000-2000家花了144个工作日，从2000-3000家用了106个工作日，从3000-4000家用了73个工作日，4000-5000家，只用了35个工作日，而5000-6000家，用了57个工作日。

2. 监管从两方把关，企业挂牌门槛渐高

新三板挂牌速度放缓跟监管从两个方面共同提高挂牌门槛有一定联系。

从主办券商端，规则的改变，使得券商重点从量到质转变。从1月2 9日股转系统发布的《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价办法（试行）》公告中，可以看出，挂牌数量作为加分项已经不是唯一指标，与其并行的还有四个指标，分别是持续督导企业发行股票、做市股票成交量数值、做市即时性、提供重组服务数量。也就是说，股转系统鼓励券商推荐有融资、有并购重组、有交易行为的挂牌企业。这意味着，新三板主办券商的执业质量评价标准正在改变，除了考虑数量外，把控质量成为了新的关注点。

从监管端，鼓励券商自行把关。2月29日，股转系统在澄清设挂牌准入“13条红线”的谣言时，也明确表态鼓励券商“根据其推荐、直投和做市业务相关要求，建立和完善自身的项目遴选标准”，而这类标准基本符合全国股转系统挂牌准入标准和有关规则，要求一般会高于全国股转系统挂牌准入的“底线标准”。券商筛选挂牌企业的标准在提高，其背后原因是券商执业质量评价标准的改变，是股转系统对挂牌监管的加强。相应的，企业挂牌门槛提高，要求高了，挂牌速度渐缓也在正常接受范围内。

3.新三板进入“养优”新阶段，提高质量成企业新目标

回顾3月12日证监会主席刘士余答记者问的内容，更能明白新三板在健全多层次资本市场中的作用。刘主席在解读十八届三中全会的《决定》提出的“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重”时，着重强调“这几项改革不是孤立的、是相互递进的关系，只有多层次资本市场搞好了，才能为注册制改革创造有利的条件”。