新三板首现直投一年收益翻倍成功退出 金融机构看好新三板未来

分层后流动性并未明显改善

分层制度是流动性改善的重大政策实践。不过，自6月27日分层政策正式落地，新三板市场并未表现出更活跃。业内人士指出，截至目前，市场整体的流动性却没有实质性改善甚至略有萎缩。数据显示，7月第一周，新三板市场交易降至28.48亿元，第二周这一数据再下滑至25.57亿元。需要注意的是，7月15日新三板单日成交额仅为3.94亿元，成为2016年第二个低单日成交额。上一个成交低值还是在春节刚结束后的2月17日，数值是3.77亿元。

业内人士指出，目前市场预期的新三板分层所带来的流动性红利落空，这与当前新三板市场遭遇的监管不确定性，以及制度供给不明确有直接关系。虽然分层之后，新三板市场交易额出现了短暂微量上升，但由于配套措施成为新预期，市场资金进入新的博弈阶段。分层制度兑现后，市场预期已经发生转变，一方面挂牌企业不急于融资，期待更多的配套措施出台之时待价而沽；另一方面二级市场的冷冻效应对一级市场融资的传导影响，引发投资者的审慎态度。另外，分层落地，改善流动性的制度供给构成新不确定性预期，场内资金迫于资金回转压力，主动进入投资收缩期，而场外资金仍处于观望期。

金融机构看好新三板

尽管新三板的融资能力一直为业界诟病，但这一市场正迎来爆发期，目前为众多机构所看好，新三板服务机构更是雨后春笋般纷纷成立。深圳新三板服务中心董事长肖水龙说，深圳新三板服务中心是一个专门服务新三板企业的平台，致力于多渠道方式解决新三板企业融资难的核心问题，引导资金流向实体经济，特别是科技创新型企业。目前，该中心已与大量优质企业展开深度合作，其中已有68家上市公司与该中心合作，展开并购业务。

券商直投首现新三板做市退出 投资一年回报翻番

在新三板的流动性被持续诟病之时，市场上却已出现券商直投通过新三板做市交易退出的案例。

国信弘盛总裁龙涌透露，该公司投资的安达科技，在登陆新三板之后，今年1月11日参与做市交易。在进入做市交易后，该公司所持有的安达科技股份已全部通过做市交易成功退出，从投资到退出为期一年的时间，实现了超过1倍的收益。

截至2015年7月23日，国信弘盛持有安达科技400万股，占总股本的2.47%，位列第七大股东。但目前，前十大股东中已经不见国信弘盛的身影。而近日在国信弘盛企业家交流论坛暨弘盛会启动仪式上，该公司总裁龙涌透露，国信弘盛所投安达科技已通过新三板做市交易成功退出，这也是市场上首例券商直投采用新三板做市退出的案例。

新三板严格监管开启序幕

数量众多的新三板公司难免良莠不齐。一家又一家的“熊孩子”公司出现纰漏，不但令投资者担忧，令股转系统震怒，也令它们的主办券商手忙脚乱。而随着近期监管趋严，无论是主办券商，还是新三板挂牌公司本身，它们的行为都有着明显变化。

7月中旬，有媒体报道称，股转系统内部已提高挂牌标准，新三板申报财务标准正在制定中。具体的情况将参照创新层的遴选模式，推出三个标准：即两年一期合计营收1000万元；期末净资产3000万元或报告期内融资3000万元。

华泰证券(601688)指出，股转系统明确主办券商制度，意味着新三板严格监管开启序幕，过去新三板低门槛、完全草根化的局面将逐步扭转，更多优质企业将挂牌新三板，“分层推行和加强监管，这是价值重塑的第一步，同时也是制度性分化的起点。”