环保公用行业：建议进一步加配公用事业板块

本期板块表现：

上周表现：新三板公用事业板块整体上涨。上周沪深300指数上涨2.15%,创业板上涨3.8%，公用事业整体上涨2.64%。子板块电力板块上涨1.63%,水务板块上涨5.92%，燃气板块上涨2.63%，环保工程及服务上涨4%。

本期行业观点：

环保板块观点：

江苏省试行企业环境守法信用评价，实施差别化电价、排污费。江苏省自去年年底起对 年度环境信用评价结果为“红色”、“黑色”等级的高污染企业实行差别电价政策，用电价格分别加价0.05和0.1元。同时分档制定污水处理费，“红色”、 “黑色”等级分别加收0.6和1元/m3。此举在企业环境信用评价的基础上，运用价格手段，合理提升了高污染企业的经济成本，有利于扭转“环境违法成本 低”的不合理局面。目前环保部就江苏试点情况向全国进行推广介绍。我们认为环境信用评价将在电价、费用、乃至融资、上市等多层面起到约束作用，有助于提升 企业治污的主动性。

公用板块观点：

（1）国家发改委公布国家电网公司、南方电网公司2015年度电力需求侧管理目标责任完成情况评价考核。

2015年，国家电网公司、南方电网公司等以深化电力体制改革为契机，继续推进电 力需求侧管理，引导用户节约电力电量，大力实施电能替代，有力保障电力供需平衡和促进资源优化配置。2015年国家电网公司、南方电网公司均完成电力需求 侧管理目标任务，共节约电量142.7亿千瓦时，节约电力327.3千瓦；其中国网节约电量118.75亿千瓦时，节约电力268.80万千瓦，南网节约 电量23.98亿千瓦时，节约电力58.45万千瓦。我们认为，电力需求侧管理是长期工程，未来需要更多市场主体参与，看好积极参与电力需求侧管理工作的 企业，推荐桂东电力、红相电力、涪陵电力、智光电气、文山电力等。

（2）发改委调整现行天然气管道运输价格管理办法，加强对天然气管道运输成本监审。

国家发改委于8月16日发布《天然气管道运输价格管理办法（试行）》和《天然气管 道运输定价成本监审办法（试行）》。新的试行办法包括五个方面调整：第一是调整价格监管对象，不以单条管道为监管对象，而是以管道运输企业为监管对象；第 二是明确新的定价方法，按照“准许成本加合理收益”的原则，核定管道运输价格；第三是细化了价格成本核定的具体标准，如准许收益率、负荷率、职工薪酬、管 理费用、销售费用等；第四是调整价格公布方式，改为国家核定管道运价率，企业测算公布进气口到出气口的具体价格水平；第五是推行成本公开，要求管道企业主 动公开成本信息，强化社会监督。我们认为，管网监审是长期工程，本次监审对象是跨省输气管道（主干管网），股东结构和管理相对规范，改革选取先易后难的路 径；中长期来看，省网和城市燃气配气网也将会纳入监审范围；短期看好受益油价反弹的LNG业务，推荐深圳燃气、百川能源、中天能源、恒通股份、国新能源、 陕天然气、南京公用等。

重点池推荐：

公用行业：

1）电改：桂东电力、红相电力、涪陵电力、文山电力；

2）燃气：陕天然气、百川能源、南京公用、深圳燃气、中天能源、国新能源；3）水电：黔源电力、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源；环保行业：

1）PPP：兴源环境、铁汉生态、中金环境、中工国际；2）固废：龙马环卫、雪浪环境、高能环境；3）监测：汉威电子、先河环保、雪迪龙。