非券商做市机构可望年内入场 政策鼓励投资者进行长期投资

非券商做市机构可望年内入场

新三板分层之后，较为确定的制度供给是推进做市商扩围，增加私募机构等参与做市试点。8月28日，全国股转系统公司副总经理、新闻发言人隋强在国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心召开的新三板发展战略高层研讨会上透露，“私募基金参与做市商试点，我们前期的基本工作已经完成，年内推出应该没有问题。”

有研究者表示，良好的做市商制度能在发挥做市商信息获取及专业估值能力的同时，发挥其市场正向筛选作用。目前新三板市场只允许券商参与做市，在做市需求旺盛的背景下，做市商数量明显不足，不利于促进市场竞争效率的提高。

“目前，引入非券商成为做市商已成为市场普遍预期。但相关细则尚未出台，总体来看，未来新三板市场的做市商格局将发生显著变化。随着做市交易的不断活跃和流动性的持续改善，做市股票的流动性溢价及价值发现将得以充分实现。”上述研究者预计。

新三板降投资者门槛难成行 差别化准入存机会

近日，久未提及的新三板投资者门槛被官方提出设想空间，8月28日，全国股转系统公司副总经理、新闻发言人隋强在国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心召开的新三板发展战略高层研讨会上试探性地抛出降低新三板投资者门槛的可能，并表示“可以探讨”。

隋强表示，“投资者门槛从500万元降到300万元，甚至100万元，我们也可以探讨。但是坚持机构投资者市场的方向不变。”有券商人士断定，分层机制是未来推出竞价交易和降低投资者门槛的前提，也是包括公募基金在内的社会资本进入新三板市场以及转板试点开启的基础条件。

“短期来看，新三板市场的投资者准入标准不会降低，将坚持以机构投资者为主体。为了将保护投资者和促进市场发展平衡起来，不同层次市场适合采取不同的投资者门槛。”上述报告认为。而这与8月28日隋强的公开发言不谋而合。

鼓励投资者进行长期投资

“改善新三板流动性的核心在于新增资金入场，而引进增量资金可以通过降低投资者门槛和引入更多机构资金，从目前监管层的口径来看，引入公募基金等机构资金入市的可能性最大。”近日，一位来自券商做市部门的负责人表示。

有利于长期投资的政策也早已有铺垫，为落实《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，2014年6月份，财政部、国家税务总局、证监会联合发文明确，对个人持有新三板的股票股息红利实施差别化个人所得税政策持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。如某公司账面有2000万元未分配利润，全部分红的话，股东要缴纳400万元个税，到手只剩下1600万元，而该公司在新三板市场挂牌后，股东最低只用缴纳100万元个税，节省300万元税金。，企业只要在新三板市场挂牌，20%的股息红利税这一问题就会迎刃而解。

“差别化征收股息红利税的政策旨在鼓励投资者进行长期投资。”业内人士认为，随着新三板市场容量不断扩大、层次不断丰富、机制不断完善，不断释放的制度利好为新三板市场长期发展提供持续动力，对广大投资者而言，新三板市场是拥抱早期创业公司的机会，也是难得的掘金新机遇。随着新三板市场的制度环境不断改善，越来越多的投资者着手建仓新三板。

新三板第二例 泓源光电未能如期摘牌

今日全国股转系统发布公告称，由于业务衔接问题，泓源光电(证券代码：430711)未能于今日成功摘牌。根据相关公告，该股票已于2016年7月11日暂停转让。股转系统表示将于2016年8月30日对该股票进行摘牌处理。

据统计，这是新三板市场上发生的第二例企业未能如期摘牌，第一例为国图信息，时间为2016年5月19日。