医药行业供给侧改革拉开序幕 坚定看好优质成长型新三板医药公司

政策助力医药行业

8月26日，中共中央政治局会议审议通过“健康中国2030”规划纲要。在老龄化加剧的背景下，中央全面提出加快推进健康中国建设。我们认为未来几年医药行业发展的重点在于“调结构，提效率”。现在我国的医药市场已经是一个近1.6 万亿的大市场，每年医保支出超过8000 亿。虽然医保的压力在逐步加大，但是面对一个过万亿的大蛋糕，存量结构的调整以及用药效率的提升，也能够为医药板块带来一大波结构性的发展机会。

8月25日，国家卫计委、发改委、食药总局、国家中医药管理局等14部委联合下发《关于印发遏制细菌耐药国家行动计划(2016-2020年)的通知》，除了治疗用抗生素外，还涉及到农业、兽类用药，在全产业链条上加强监管。其中提到完善抗菌药物临床应用和细菌耐药监测网络，监测面覆盖三级、二级医院和基层医疗机构，监测对象涵盖住院和门诊患者，同时支持新型抗感染药物、仪器设备和疫苗的研发。不难看出限抗政策加码，监管延伸至基层和零售端，抗生素市场未来堪忧，而相关新型诊断试剂和仪器是唯一利好方向。

医药行业供给侧改革拉开序幕

有资深私募人士认为，医药行业供给侧改革已经拉开序幕，未来两到三年内都是强者恒强格局，落后企业将被淘汰出局，利好规范的龙头上市公司。券商分析人士也认为，从近年来国家的政策思路看，其核心目的就是药品的供给侧改革，大刀阔斧地提高行业规范度，将落后的产能逐渐淘汰。

私募人士认为，医药行业供给侧改革近期步入深水区。国家食品药品监督管理总局近期发布《关于开展药品生产工艺核对工作的公告》征求意见稿，要求药品生产企业自公告发布之日起对每个批准上市药品的生产工艺（中药为制法）开展自查，该项工作须在2016年10月1日前完成。上述征求意见稿还显示，自2016年11月1日起，国家食品药品监督管理总局将组织专家对药品生产企业开展飞行检查。分析人士认为，工艺自查+飞检将对医药制造业产生重大影响，长期利好行业内的龙头企业。

医药行业分析

近年来，医疗健康行业超额收益明显。据悉，2015年医药工业仍旧取得了9.8%的高增长，高于工业整体增速3.7%，保持了良好的增长态势。 今年，结构化行情愈发明显。从7月以来，我们可以看到申万28个一级行业间涨跌幅差距接近10%，今年以来更是超过30%另一方面，真成长的行业、公司将会越来越受到青睐。在我国居民收入水平的持续提升及人口老龄化的大背景下，受益于居民消费意识的增强和行业自身发展的驱动，医疗大健康产业具有很强的成长性。

分析人士认为，结合11月份即将在上海召开的全球健康促进大会，以及“健康中国”2030建设规划纲要、“十三五”卫生与健康规划和深化医改规划的稳步推进，“健康中国”的热度预期将持续发酵。

财富证券表示，伴随着中报的陆续披露，医药行业整体情况在所有行业中处于中上水平，同时医疗药品的长期需求推动行业健康稳定增长，对医药行业维持“推荐”评级，但目前医药行业整体估值水品有所提高，风险相应提高，应该寻找顺应政策走向、确定性高以及估值具有安全边际的标的。

关注新三板中报业绩高增长公司

截至2016年8月26日，大部分新三板医药企业已披露半年报(475家)，其中，在上半年业绩盈利的企业中，有179家企业业绩实现同比增长50%以上，其中智蓝生物、灵豹药业、达瑞生物、康泰医学、同禹药包、车头制药、贝斯达等公司在具有一定体量业绩规模的基础上保持了收入和净利润的高速增长，建议关注业绩超预期标的。