监管高层集体发声支持新三板市场 各路资金入场布局

新三板市值超3.5万亿元

截至14日，新三板挂牌公司总数达9168家，总市值约3.58万亿。截至13日，今年新三板挂牌公司已累计发行金额884.73亿元。高层监管机构频频发声支持新三板发展，各路资金布局市场。

监管高层发声支持新三板

国务院：明确新三板转板创业板10月10日国务院提及研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度。这是国务院首次明文提出，新三板挂牌企业将向创业板转板，而不是中小板或主板。

长期关注新三板市场的人士看来，这就意味着，靴子终于要落地，新三板转板机制有望正式推出。众所周知，由于目前新三板和创业板市场存在的明显的估值价差，拟申请创业板IPO的挂牌企业就会成为价值投资洼地，这势必引导机构投资者积极布局新三板，从而带动新三板交易市场的活跃。

证监会：改革新三板证监会层面全面支持新三板市场发展的文件即将公布,该份文件包括分层等制度安排。这将是证监会层面首次发文对新三板发展做出全面部署。

证监会副主席李超近日表示，要加快多层次资本市场建设，进一步壮大交易所市场，加快完善新三板市场，拓宽服务创新企业的覆盖面，畅通创业投资退出渠道。此外，还将加快资本市场制度创新，进一步完善上市公司股权激励、投资者回报等机制，加大债券市场品种创新，优化支持创新创业的软环境。

发改委：积极稳妥发展“新三板”市场国家发改委日前印发《促进民间投资健康发展若干政策措施》。为改善民间投资，发改委指出，拓宽民营企业直接融资渠道，降低企业融资成本。支持符合条件的民营企业发行债券融资、首次公开发行上市和再融资，积极推动私募股权投资机构和创业投资机构规范发展，积极稳妥发展“新三板”市场和区域性股权市场。依法依规加快民营银行审批，成熟一家，设立一家，防止一哄而起。

股转系统：按部就班推进各项工作全国股转系统公司副总经理、新闻发言人隋强近日透露，下一步新三板将研究确定内部分层的基本原则、实施方案和相关制度安排，择机实施市场内部分层。结合市场分层，探索制度创新，形成差异化的服务和监管安排，降低投资人信息收集成本，加大对创新型、创业型、成长型挂牌公司的重点孵化培育，“这项工作年内启动”。

各路资金布局市场

资本系族“围猎”新三板今年以来，A 股公司向新三板企业提出收购意向增多。新三板“炒壳运动”背后，资本系族力量不可小觑。在新三板市场，除了海航系，BAT、复星系、联想系等都早已经在新三板“跑马圈地”。相关数据统计显示，BAT通过直接控股或参与定增的方式参与的新三板企业已经多达三十几家，海航系旗下也有13家企业，另外联想也持股了多家。

还有一种有意思的现象，在新三板市场不乏这样的案例：十几家或者七八家公司的实际控制人是同一个名字，他们与海航、复星这些资本系不同，多是一些“财团”囤的壳子。这些挂牌公司门类五花八门。“究其动机，有些人待价而沽，有些人会把公司收到子女名下，当作一种礼物或者继承财产。”程博说。

私募集体“伏击”新三板格上理财最新统计数据显示，有1346家新三板公司的前十大流通股东中出现了私募基金身影，占比约15.2%。其中，有8家百亿级私募出现在新三板50家企业前十大流通股东名单，私募“伏击”新三板的路线图逐渐浮出水面。在上述1346家私募重仓的新三板企业中，有497家企业被2家及以上私募机构共同持有，而前十大流通股东中出现私募机构最多的前5家企业分别为康达新能、确成硅化、京冶轴承、华新能源以及宏邦节水，所处行业均与环保新能源有关，其中，确成硅化的前十大流通股东中包括九鼎、朱雀以及红杉等知名私募。

上市公司布局企业营收及利润均超新三板平均水平一倍以上数据显示，越来越多的上市公司通过分拆子公司挂牌新三板及参股、控股挂牌企业来布局新三板市场。根据资讯统计数据，截至2016年10月15日，新三板企业上市公司(包括A股上市和h股上市)位列前十大股东的挂牌公司一共有324家(剔除前十大股东中的做市券商)，其中创新层企业有61家，285家上市公司位于新三板企业的前十大股东之列。在324家新三板企业中，129家属于信息技术行业，占比高达40%。与此同时，上市公司参控股公司营业收入与归母净利润均高于新三板全部挂牌公司平均水平的一倍以上。

公募基金有望年内投资新三板从2015年开始，证监会和全国股转系统均多次提到，要引进公募基金投资新三板。据接近监管层的权威人士表示，相关指导文件已经酝酿并有望四季度推出。“按照出台文件-征求意见-落地实施的惯例，半年内推出公募基金投资新三板已经可以期待。”

随着未来私募机构参与做市业务，以及公募资金的到来，新三板做市交易市场将进一步被激活，提升新三板的流动性。业内人士认为，除了公墓基金之外，不排除保险资金、社保资金、企业年金，QFII与RQFII可能进入新三板市场，各路资金将陆续聚拢在新三板。

不要用传统的交易所市场眼光看待新三板市场

关于新三板的市场定位，国务院、证监会、全国股转系统历来强调：新三板是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所。新三板坚持独立的市场地位，公司挂牌不是转板上市的过渡安排。

分析认为，新三板市场致力于为企业提供完善的资本市场服务，并推动企业实现自身的“基因改造”。为切实服务好创新型、创业型、成长型中小微企业，国务院有关部门加强统筹协调，丰富中小企业债务融资工具并扩大其规模，吸引了大批企业申请在新三板挂牌。

新三板被赋予为新兴行业解决直接融资需求的使命。中国经济的活力更多来自于中小微企业，后者也将为中国未来经济的发展提供动力。新三板正是承载这一历史使命的资本平台。

全国股转系统副总经理陈永民则认为，不要用传统的交易所市场眼光看待新三板市场。如果把投资门槛降到和交易所市场一样，大量散户进来，可能很多探索和创新会比较困难。股转系统这个市场发展的主要问题不是简单地降低投资门槛，而是要培养一种新的投资文化，培育出新的投资群体。

业内人士指出，创新层将成为新三板流动性困局破解的‘棋眼’。首先一小批新三板企业交易活跃、估值提升，带动更多资金逐步涌入。创新层中的优质企业望迎来一波行情。