民促法三审通过 关注市场化民办教育公司

事件：11月7日，十二届人大常委会第二十四次会议表决通过了《关于修改民办教育促进法的决定》，规定民办学校的举办者可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校，但是不得设立实施义务教育的营利性民办学校。修正案自2017年9月1日起施行。

点评：

核心在于分类管理。民办学校按照营利性与非营利性进行分类管理，义务教育阶段禁止设立营利性民办学校。新法修订后，现存的其他学段的民办学校可以自由选择为营利还是非营，选择时间没有再做限定。对于选择为营利性的民办学校将不再对出资人进行补偿，而是明确财产权属，缴纳相关税费，重新登记办学。对选择为非营利性的民办学校，终止办学时，给予出资人相应补偿或者奖励。承认民办教育的营利性，相比之前民办教育举办者可以获得合理回报有了极大的进步：(1)明确了营利性民办教育的法人属性，有利于资产证券化;(2)分类管理落实针对非营利性民办学校税收、土地等优惠政策，使其获得与公办学校同等待遇，有利于提高办学水平。

静待各地细则落地。接下来各地方将会陆续出台细则，对监管、收费、税收、土地等有更详细的规定，后续的立法过程将会决定对民办教育的利好程度。登记为营利性后，如果带来税费、土地等成本大幅上升，优惠政策不及预期，将会提高营利性民办学校的办学成本，并最终影响登记意愿。给予民办教育平等地位的同时，势必会带来更加明确的监管，比如很多非营利性民办学校通过咨询费等形式导出利润的行为可能受到监管。

投资建议：

修改决定自2017年9月1日起施行，不是要求现有民办学校在此时间之前就进行选择，对于优惠政策依赖较大的民办学校，还需等待各地政策的细则，而对于涉及的土地、税收优惠较少的民办学校，有望较快实现资产证券化。投资重点关注K12辅导、民办高中、非学历职业教育、学前教育。

新三板推荐标的有：龙门教育(全国性K12教育辅导机构)、明师教育(华南地区K12辅导知名机构)、佳一教育(优秀的地方K12辅导机构)、老鹰教育(美术艺考培训龙头)、华图教育(公务员考试培训龙头)、全美在线(中国机考行业龙头)、亿童文教(中国幼儿教育领先品牌)。