新三板成天使投资退出新渠道 特朗普当选对新三板影响几何

新三板成天使投资退出新渠道

据了解，一份《2016中国天使投资与孵化研究报告》显示，天使投资节奏明显放缓，按照目前发展趋势，2016年全年的融资案例数仅仅达到2013年全年的投资水平。从退出机制看，新三板受青睐，成为天使投资退出新渠道。不过市场人士分析，目前新三板交投并不活跃，市场期待更多改革。

查询全国股转系统网站发现，新三板挂牌企业已达9546家，基础层企业8593家，创新层企业953家，还有不少在审拟挂牌企业等。市场人士预计，照目前速度，新三板挂牌企业将在今年年底前突破1万家。同时，监管不断趋严，新三板退市制度有望在年底前后出台。

特朗普当选对新三板影响几何

特朗普上台，对新三板究竟会带来哪些影响?联讯证券新三板首席研究官付立春表示，中美全面贸易战不可能，局部贸易战不可避免。外向企业需求将降低，主要表现在关税提高和美元贬值，传统出口企业纺织、化工、钢铁和橡胶等领域的商品或面临出口压力。美国自中国的进口的机电产品可能首当其冲。据美国商务部数据，2015年自中国的机电产品进口额2370亿美元，占美国自中国进口总额的49%。不过在筛选新三板机电个股时，要注意这些个股出口的是欧盟还是美国。

付立春表示，美国制造业回归冲击的将是以德、日、英为主的高端制造业，特朗普虽然称中国人夺走了美国人的工作，但是他的观点有很多似是而非的地方，比如美国汽车改到中国生产，但是中国劳动力成本低，对美国工人的替代，这是不可逆转的。新三板企业多是民营企业，规模小，竞争力弱，根本的应对之策还是加速产业升级，提高产品质量、档次、附加值，提高国内、全球市场的竞争力。

“今年金融市场‘黑天鹅’频飞，前有英国脱欧，后有特朗普胜选，就算是在新三板，规避风险也是企业最主要的需求。特朗普胜选对新三板个股的交易和价格影响不大，主要体现在未来业绩上。”付立春表示。

新三板将步入生态发展时代

近期，中国证监会发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》(以下简称《意见稿》)，标志着新三板“自然选择”机制建设迈出了关键性的一步;它是继新三板分层制度推行之后,再次完善新三板市场“筛选”能力的力作,它将对优化资本市场资源配置,引导市场价值投资起到重要作用。

目前中国新三板企业日趋庞大，成了中国资本市场一支不可忽视的有生力量。据资料，截至10月25日，新三板挂牌公司总量达到9273家，数量即将突破1万家。但由于缺乏正常退出机制，一些业绩差或存在问题的企业无法正常退出，比如有的企业考虑退市，或把壳卖出去，像这种企业不适合在资本市场上发展，通过制度安排促使其自动退市，有利于优化整个新三板市场生态。

而且，《意见稿》列出了11类强制终止挂牌的情形，新三板公司一旦踩了这些红线，就将面临强制摘牌;强制退市对企业有了更加具体的要求和更为严格的管理，是市场越来越成熟的一个必经的发展阶段，这意味着常态化、市场化的新三板退市机制就此开启，不仅有利于优质挂牌公司，也加强了对投资者权益的保护力度，更有利于监管层的监管。

民生证券新三板业务违规被罚

全国中小企业股份转让系统近日发布最新监管公开信息公告称，因未按规定对挂牌公司信息披露文件进行事前审查，民生证券被股转公司采取提交书面承诺的自律监管措施。

监管高压之下，多家券商因新三板业务而频繁领罚。据记者统计，今年以来已有44家券商被先后采取监管措施，合计被采取监管措施次数达到58次。这个数字已远超去年全年的36次。“未持续督导挂牌企业的信披违规问题、为不合格投资者开立账户及尽职调查不彻底”是券商最容易犯的“错”。