证监会施策解决“成长中的烦恼” 新三板2017年投资策略揭秘

证监会：综合施策解决新三板“成长中的烦恼”

中国证监会副主席赵争平23日表示，新三板市场在发展过程中不可避免地存在许多局限性，各方对于提高公司质量、改善市场流动性、完善融资功能等有许多迫切期盼。作为一个独立市场，新三板起步晚，发展时间短，市场基础建设还有许多工作要做，相关的制度安排还需要细化完善，这些都是发展中的问题、成长中的烦恼，证监会将和市场各方一道，综合施策，妥善解决。

今后，证监会将按照国务院统一部署，制定区域性股权市场监管规则，建立健全区域性股权市场与新三板的合作对接机制，以适当方式推广地方经验，支持地方政府将区域性股权市场作为中小微企业扶持资金的重要载体，更好服务中小微企业成长壮大。

新三板将完善现有交易制度引入私募做市

全国中小企业股份转让系统有限责任公司市场总监孟浩23日说，股转系统下一步将完善现有交易制度，引入私募做市，加快发展多元化机构投资者队伍。

在完善现有交易制度方面，孟浩说，近期做了充分市场调研，听到了市场关于改革的一些建议，包括提出在现有交易制度当中引入竞价因素，在做市交易方式下配合推出盘后大宗交易，这些建议都在认真研究和积极推动过程当中。股转系统还将完善市场投融资机制，研究优化股票发行制度，推出资产支持证券，股票质押式回购等业务。优化并购重组监管机制，提高监管透明度和监管效率。以市场分成为抓手，逐步落实分类监管和服务安排。

迎接股权时代的到来

如果投资者把对新三板市场的关注点从股票交易市场转换至非上市股权投资市场，能看到更多的积极因素。(1)目前中国私募股权投资市场LP种类不断丰富，高净值个人、企业、投资公司、VC/PE机构、上市公司、政府机构等可投的金额接近6.6万亿元，平均每家机构可投的金额超过6亿元。(2)私募机构的股权配置意愿改善，并对存续期的要求放宽。(3)具有政府背景的参与主体涉水股权投资已是大势所趋。社保基金、保险资金、政府产业引导基金在股权投资市场上的重要性不断提升。全国的政府引导基金披露的基金规模已超过1.5万亿。2016年上半年，各地政府引导基金涌入股权投资市场的体量和规模均得到了空前的提升。

上市公司布局新三板已成趋势

(1)上市公司参与产业基金成普遍现象，近82%的上市公司都已参与产业基金，而股权投资机构正成为并购市场的重要推力，PE/VC推动的并购数量在今年上半年达到了994起，接近去年总量的78%，呈现逆势上升的态势。(2)新三板优质企业的股权价值已逐渐进入产业资本和长期资金的视野。截止2016年11月1日，本年A股公司并购新三板的案例数总计109起，其中23%的案例为全额收购，而全额收购中又有70%来自于强势股权投资机构和产业基金的推动。随着新三板的进一步分化，其作为并购池的重要性将不断提升，投资机会也将随之增加。

2017年新三板投资策略

随着市场整体估值的企稳、顶层设计的推进，新三板在明年一季度末二季度初或将迎来布局机会。重点关注的细分产业链包括教育行业的K12课外培训、职业教育；TMT行业的SDN/NFV、云通信；医疗行业的第三方医学检验中心以及民营专科医院等，相关标的包括佳一教育、华图教育、赛特斯、益善生物等。