新三板积极破解中小企业融资难题 公司高管却忙着选择离开

新三板破解中小企业融资难题

全国中小企业股份转让系统主要市场数据显示，截至目前新三板挂牌公司已近10000家，总股本超过5500亿股。业内专家表示，解决中小企业融资难，必须彻底改革中小企业的融资模式，拓宽中小企业的融资渠道。在这方面，新三板对中小企业有非常强的融合力，对中小企业发展非常有助力作用。

银河证券研究所首席策略分析师孙建波认为，新三板作为国家创新战略的资本支持是坚定不移的。从企业的角度来看，新三板市场给出了明确的资本路径。这是中国多层次资本市场改革的关键举措，是缓解中小企业融资难的利器，是推动创新型企业发展的基本金融安排。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强表示，在当前经济形势下，大力发展多层次资本市场的意义重大，发展新三板市场有利于解决中小企业融资困难的问题，有利于资金“脱虚向实”，推动中国实体经济发展，从而推动中国整体经济良好发展。

证监会副主席赵争平指出，从股权转让到定向增发，新三板的融资功能是在不断拓展的，贯穿其中的一个重要原则就是完全市场化。进一步拓展融资功能，一方面要继续坚持市场化原则，挂牌公司要有广泛的市场认可度，另一方面，要满足现有法律法规对挂牌公司在规范运作、持续经营、信息披露、公司治理等方面的要求。

定增融资有望与去年持平

据《证券日报》记者统计，今年以来至11月29日，新三板2229家挂牌企业累计完成2469次定增，总计发行188.67亿股，累计募集资金已达到1022.96亿元，今年全年有望与2015年（1216.17亿元）持平。截至目前，新三板挂牌企业数量已达到9700多家，新增逾4600家企业，同时按照当前挂牌增速，今年年底前后有望达到1万家甚至破万。

从市场融资完成的情况来看，今年第二季度后期以及第三季度，企业定增融资出现连续下滑，新三板分层制度的实施管理并没有实际改变流动性差的状况。10月份融资规模出现年内新低，仅47.91亿元，基本等同于去年年初水平，已连续6个月募集资金总额不到100亿元。

全国股转系统相关负责人近日表示，“当前全国股转系统正按照‘十三五’规划关于深化新三板改革的部署和国务院的要求，加紧制定改革方案。”

业内人士普遍预计，随着方案的实施，未来将改变包括挂牌企业、投资者以及券商等在内的市场参与主体的市场预期，这对于改善流动性，提升股权融资规模以及提高挂牌企业综合融资效应将产生积极作用。

新三板股价变动趋理性

一般说来，交易越透明、规章制度越规范、企业的经营状况越稳健、市场越成熟、投资者越理性，则个股股价受业绩变动和盈利因素的影响就越大，反之，股价更易受到独立事件及其他外部因素影响。从2015年年末到2016年中期的半年间，新三板企业业绩预告发布后的超额收益规律表现得越发明显，整体规律越来越接近于A股市场。这也从侧面反映出新三板市场正在逐步完善、做市企业质量有所提高，资金的投机行为有一定缓解。

新三板企业股价受业绩和盈利因素的影响逐渐加深这一观点也可从定期报告披露后个股股价变动与业绩增长的相关关系中得到佐证。2015年做市企业年报披露当日的涨跌幅与净利润同比变动的相关系数仅为-0.02，完全线性无关。而在2016年中报披露日，做市企业个股涨跌幅与企业净利润同比变动的相关系数上升至0.13，呈现出微弱的相关性。过去半年间，盈利因素对股价变动的影响有所提高。

新三板高管离职进入高发期

就在11月29日当天，就有康华愿景、恒略智汇、瑞科际等26家公司发布了高管离职公告。

据记者不完全统计，11月以来，已经逾300家新三板公司出现了高管辞职，其中近一半的公司出现监事辞职。除此之外，董事、高管包括总经理、财务总监、董秘也成了离职的“高发区”。

为什么他们选择在年底离开?个人原因、工作调整、工作变动，这三种理由，是最多董监高辞职的说辞。据调查，离职的董事、监事以及高管，大多未持有挂牌公司的股权。“即使持有挂牌公司一些股权，但鉴于现在新三板的流动性和估值，仍不足以留住一些公司的高管。”有市场人士认为，一旦遇到好的机遇，很多新三板公司董监高会选择“高就”。

据业内人士称：“随着新三板分层要求对董秘要求提升，可能也会有一部分不具备专业技能的董秘随之离职。”管理层的变动，都是为了更好的发展以及更好地各司其职。不过，当高管“抱团”辞职的时候，投资者就不得不小心了!