新三板私募债兴起 七大政策预期推动新三板2017年大爆发

新三板挂牌公司上周募资40亿元

上周（11月28日-12月2日），全国中小企业股份转让系统（新三板）

新增51家挂牌公司，截至12月2日挂牌公司总数达9786家。上周共93家公司在新三板发行了股票，发行金额40.38亿元。数据显示，2016年以来已有2304家公司通过新三板发行股票融资。目前新三板总股本达到5579.62亿股，总市值达37441.62亿元。

上周新三板成交金额46.51亿元，环比增长4.70%。三板成指与三板做市指数上周涨跌不一，其中三板成指上涨2.49%至1176.13点，三板做市指数下跌0.14%至1088.68点。

新三板企业摘牌数量创新高

今年以来，新三板摘牌企业为41家。其中，11月摘牌14家，创单月摘牌数量最高纪录。这些公司平均挂牌时间一年。其中，最短的才6个月。统计显示，从2009年至今新三板共有77家公司退市，尤其自今年10月21日发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》以来，退市节奏呈现出上升趋势。除已退市的企业外，目前世纪空间、吉泰科、迁徙股份、恒大文化等20家挂牌企业正在申请退市。

上海证券研究报告指出，目前企业摘牌仍以主动申请终止挂牌为主，随着新三板终止挂牌制度的推出，被动终止挂牌企业数量将随之上升。市场化、常态化的摘牌机制有利于提升挂牌企业整体质量。

“未来十年，中国最大的投资机会是在新三板的股权投资。”南山投资创始合伙人周运南表示，虽然目前新三板的流动性困局很明显，但投资者还是要给新三板一些时间，要有足够的信心和耐心。“在现有的状况下，新三板适合做一些价值投资布局。”

新三板企业发行私募债悄然兴起

新三板公司京弘全日前宣布拟发行不超过3000万元的私募债券，并成为11月份第四家发行私募债的公司。私募债在新三板市场悄然兴起。据不完全统计，今年7月份以来，共有9家新三板公司公告发行私募债，募集金额从500万元到1亿元不等，总融资额达3.37亿元。尤其是11月计划发行私募债的公司增至4家，呈现增长的趋势。

一位券商人士分析，11月私募债忽然增多的原因，或与今年定增市场遇冷有关。Chioce数据显示，今年第二季度后期以及第三季度，企业定增融资连续下滑，新三板分层制度的实施管理并没有实际改变流动性差的状况。10月份融资规模出现年内新低，仅50.87亿元，基本等同于去年年初水平，已连续6个月募集资金总额不到100亿元。

不过，新三板私募债风险较高，违约的情况时有出现，这给市场敲响警钟。如何用好私募债这一投融资工具，成为各路投资者关注的热点。业内人士表示，在私募债基础上升级而来的私募可换股债券，既能为投资机构提供更稳定的退出路径，也可促成更多新三板公司融资交易的达成，或是未来新三板投融资的一个方向。

2017年七大政策预期

临近年底，证监会和股转领导频繁发声力挺新三板，可以预见2017年会是新三板政策支持力度最大的一年，股转公司已经明确提出，正在着力研究解决新三板流动性的一揽子方案。这个即将出台的一揽子解决方案或许能让沉寂已久的新三板爆发出新的活力。

一、新三板到创业板转板细则出台；二、公募基金、社保基金允许投资新三板；三、公募、私募基金参与新三板做市；四、新做市制度+大宗交易制度；五、降低投资者门槛；六、规范发行制度；七、一揽子流动性解决方案。

在一个更为长的周期内看待新三板的发展态势。度过艰难的2016年的新三板，在政策的指引下，必将在2017年实现大爆发。