交易金额最低50亿 英雄互娱是否会沦为华谊兄弟的“输血机”

华谊兄弟披露，拟收购北京英雄互娱科技股份有限公司(简称：英雄互娱)部分股份。这是华谊兄弟宣布重大资产重组停牌2个月后取得的重大进展。据了解，华谊兄弟此次交易涉及的金额至少会有50亿。今天买三板和您一起关注一下这件事情：

华谊兄弟继续价码英雄互娱

英雄互娱创立于2015年6月，成立之初即获红杉、真格、华兴联合投资，后通过“类借壳”的方式挂牌新三板。公司今年前三季度净利润3.69亿元，目前总市值150.66亿元。

11月24日晚，华谊兄弟披露，拟收购北京英雄互娱科技股份有限公司(简称：英雄互娱)部分股份。这是华谊兄弟宣布重大资产重组停牌2个月后取得的重大进展。华谊兄弟方面表示，此次交易中，双方完全是股份交易，并不涉及现金来往。

这次交易究竟有多花钱

根据两家公司的总市值体量(华谊345亿，英雄互娱150亿)，这就意味着，假如已拥有其20%股权的华谊兄弟要想控股英雄互娱(理论上超过50%)，就需要出让不少于13%的股份，这也意味着英雄互娱管理层将成华谊最为重要的股东之一。

根据上市公司构成重大资产重组的标准：(一)购买、出售的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到50%以上；(二)购买、出售的资产在最近一个会计年度所产生的营业收入占上市公司同期经审计的合并财务会计报告营业收入的比例达到50%以上；(三)购买、出售的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元人民币。

如果这次交易构成重大资产重组的依据的是标准(一)，华谊兄弟至少会发行89.47亿元股票，可以收购英雄互娱大约59.36%的股份。发行完成后，华谊兄弟总股本将上升至35.60亿股，王忠军两兄弟的合计持股比例将降至20.96%，由于二股东腾讯持股比例只有8.03%，王家兄弟实际控制人的地位仍然不受威胁。

假设这次收购就以英雄互娱目前的估值为基础，按照构成重大资产重组的标准(三)，华谊兄弟至少发行49.67亿元股票，可以换到英雄互娱32.97%的股份，大约4.73亿股。加上华谊兄弟已经持有的股份，交易完成之后华谊兄弟大约持有英雄互娱7.63亿股，占总股本53.14%，取得英雄互娱的控股权。

王思聪今年6月份曾减持英雄互娱

王思聪旗下的普思资本2015年斥资2000万元，以82元/股的价格认购英雄互娱24.39万股。2015年度英雄互娱10股转增90股，王思聪这部分持股变成243.9万股。

今年6月6日，普思资本以6.20元/股的价格卖出1000万股，受让方是个叫阮元的人。这说明“国民老公”今年上半年有从二级市场买入英雄互娱的股票。且不考虑二级市场买入成本，按照6.20元/股价格，定增取得的243.9万股也就是套现1512万元而已，用脚想想都知道这是双方事先安排好的转让，至于目的是什么就不知道了。

英雄互娱是否会步掌趣科技的后尘 成为华谊兄弟的“输血机”

英雄互娱不是第一家被华谊兄弟看上的游戏公司。早在2010年6月，华谊兄弟就以战略投资者的身份斥资1.49亿元入股掌趣科技，成为其第二大股东，持股比例22%。

据了解，华谊兄弟自2013年开始逐渐减持掌趣科技，现已累计套现20多亿元。通过减持掌趣科技，华谊兄弟保持了今年Q3财报的盈利状态。目前，华谊兄弟仅持有掌趣科技1.40%的股份。2016年下半年来华谊兄弟密集减持更是让掌趣科技的股价持续走低。按照12月2日收盘价计算，掌趣科技市值仅为291.77亿元，较高峰期下跌约46%。

“中国游戏第一股”掌趣科技已被华谊“抛弃”，“中国电竞第一股”英雄互娱与华谊的联姻之路正在开启。

华谊兄弟去年11月是按照95亿元的估值认购英雄互娱20%股份，如果这次收购按照英雄互娱停牌前估值进行，意味着华谊兄弟相差1年的两次入股估值相差了58%。

“一哥”宝座跌落后，华谊近两年不断上演着资本大戏。站在转型门口，资本为大肆扩张的“互娱”战略买单，英雄互娱的受追捧是因移动游戏电竞概念被看好，之前掌趣科技是因为手游题材火热，电竞新概念会不会和手游概念一样，在行业进入成熟阶段就被抛售，成为财务报表中的现金收益？所以，华谊兄弟的一进一退之间，是回归本业后再度看好游戏行业？还是借机抬高股价，寻找类似掌趣科技的机会，为财报增光添彩？

无论华谊兄弟出于何种目的，可以肯定的是英雄互娱的未来都将会“火一把”。最为直接的体现会在股价上反映出来。买三板更为关心的事，如果英雄互娱一旦沿着掌趣科技的轨迹运行，投资者能否在获取收益之后守住利润？成为这个市场真正的获利者。，毕竟没有只涨不跌的价格，在这里建议投资者关注事件的整个过程，以此作为参考基础，不要因为阶段性走势盲目作为判断依据。