融资规模悄然突破1200亿 专家称新三板是少有的价值洼地

融资规模悄然突破1200亿

上周(12月19日-12月23日)新三板市场有回暖趋势，做市指数小幅上涨，终结周线四连阴。本周新三板做市指数收报1085.62点，涨1.64点，涨幅为0.15%。从市场规模看，本周新增挂牌公司125家，至此挂牌公司总数达到10105家，总股本达48.29亿股，其中流通股本6.09亿股。

融资方面，上周(股转公司统计周期为从上周五截至本周四)共有101家公司完成融资，发行股份20.94亿股，融资金额53.99亿元，发行均价为2.58元/股。年初至今新三板市场累计有2484家公司融资共计2790次，共募集资金1206.94亿元。

新三板监管趋严

据不完全统计，截至12月25日，因违规行为遭证监会、全国股转公司的处罚的挂牌公司共计约280次。其中，仅2016年以来处罚对挂牌公司的处罚就达230次，占到新三板有史以来整个处罚比例的80%以上。由此可见，随着挂牌公司数量的增加，违规行为也水涨船高。同时，股转公司的监管力度在进一步加大。

遭到股转公司自律监管处罚的对象既包括对于董监高违规行为的处罚，同时也包括对公司信批的违规处罚以及券商的违规开户等的行为。对此，中国新三板投资联盟许小恒表示主要包括信息披露违规、控股股东违规占用公司资金、违规使用募集资金、股东大会程序违规以及未及时履行备案手续等几种情况。其中信披违规以及违规占用公司资金的比例比较大。

对于众多的违规行为与违规处罚，首创证券研究所所长王剑辉表示，新三板量的增加是要与监管的力度成正相关的。截至12月25日，在新三板挂牌的公司有10105家，其中基础层有9153家，创新层则为952家。对此，王剑辉告诉北京商报记者，新三板前期主要是扩容，现在大的规模已经初步形成。现在市场需要做强，质量就需要提升。

机构加快掘金新三板

截至12月25日，新三板挂牌公司数量超过1万家，总股本超过5700亿股，总市值达3.9万亿元。业内专家表示，当前新三板被长期投资或产业投资人士看好，从三至五年的周期来看，部分公司有望为投资者带来不错的回报，随着市场快速壮大，新三板领域的中介服务及配套服务也加快完善，为机构投资者深入掘金和加快新三板挂牌公司自身的发展提供巨大助益作用。

当前，新三板公司的并购价值被机构看好。前海开源基金管理有限公司董事总经理付柏瑞表示，在并购方面，主板的估值比新三板要高，都在80多倍，而新三板公司估值在20倍，这保证了并购行为可以产生。据统计，2016年新三板创新层公司的增速基本与创业板公司增速差不多，但创新层公司的平均市值比A股要小很多，比创业板公司也小很多。所以，对主板公司而言，并购新三板公司等于用高估值去并购低估值的标的。“对于A股公司而言，这是一门非常好的生意，同时还有上下产业链的延伸。”付柏瑞表示。

新三板是少有的价值洼地未来发展看好

天星资本创始合伙人、执行总裁蔡志明认为，一旦新三板市场流动性问题得到解决，新三板市场的融资功能、定价功能和资源配置功能会得到充分发挥，挂牌企业估值水平将得到提升，市场并购活动会越来越活跃。未来新三板分层制度的市场效应将逐渐显现，新三板创新层的流动性和规范化程度将不输于主板和创业板市场，新三板市场的包容性也将为基础层持续输入新兴产业的潜力企业。

看好2017年及未来新三板的发展预期，从整个大类资产市场来看，已很少有比较便宜的资产，新三板是少有的价值洼地。

未来随着流动性的改善，以及政策制度的落地，新三板的价值洼地会逐渐回归。