新三板2016年报披露工作开始 转板试点仍未有明确时间表

新三板2016年报披露工作开始

12月26日晚间，全国股转公司发布通知，要求挂牌公司、退市公司及两网公司2016年年度报告披露相关工作，并将在12月28日9:00起开放年度报告预约系统，根据主办券商报送的预约披露时间制作挂牌公司年度报告预披露时间表并在全国股转系统指定信息披露平台予以公布。

全国股转公司要求挂牌公司，应当严格执行企业会计准则和财务信息披露规范，重点关注持续经营能力评价，扶贫与社会责任，会计政策、会计估计变更及会计差错更正等方面。

“新三板转板” 试点短期难有大进展

据上海证券报12月27日报道，截至目前，对转板试点的权威表述依旧停留在“研究推出”阶段，一些原希望走转板通道的企业转而又去排队IPO。对此，多位市场人士指出，新三板的转板试点短期内难见大的进展。同时，也有分析师预测，在监管层的推动以及市场形势的引导下，明年新三板的定位或许将更加明确，在此基础上，转板政策才可能更为明晰。

有分析师认为，目前新三板的整体定位已较为鲜明，但在微观层面上，市场各方对新三板的定位和认识依然存在不一致的地方。“一些人担心转板制度将破坏新三板市场独立发展的趋势，使优质企业快速流失。但另一方面，作为一个挂牌企业家数过万的证券市场，目前新三板的流动性确实令人担忧，只有上下打通才能让这个市场活络起来。”

转板机制作为创新与传统的融合，对其中各方诉求的权衡、对规则制度的完善将是一个庞大而系统的工程。目前，对新三板转板试点的探讨主要还停留在“研究”的层面上，距离真正推出尚需时日。

有机构投资者认为，当前新三板拟IPO企业质量参差不齐，其中必然存在着泡沫。沪上某PE机构的投资总监也告诉记者，其所在机构曾投资了一家河北的拟IPO企业，受益于“扶贫政策”，该新三板企业市值翻倍，这家PE机构迅速决定卖出。“我们算了一下，该企业即使IPO成功，按目前的增长率，市值大概也就再翻一倍。但加上等待时间(包括上市后的锁定期)，换算成年化收益率，好像也不怎么划算。”该投资总监进一步表示，上述案例还算是成功的，而另外一些拟IPO企业只是随大流地宣布接受IPO辅导，“故事讲得好，估值越炒越高，但最终肯定会伤到一些投资人。”他最后指出，未来转板细则逐渐明确后，将有利于非理性泡沫的出清，由此，投资新三板市场的逻辑也会更加明确。

新三板投资者门槛短期难降

自证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》（以下简称《办法》）这一证券期货市场投资者管理顶层设计以来，由于金融资产认定范围放宽，激起市场各方对新三板市场投资者门槛松动可能性的窥测。

《办法》并未明确将新三板现行门槛下的投资者划为专业投资者，因此通过资产认定范围扩大，而变通地下调新三板投资者门槛或仍需要特殊政策安排，需要全国股转系统在券商端出台相关细则或指引，而这要等2017年7月1日《办法》实施以后。

虽然短期内或难以实现降低投资者门槛，但自2015年以来，全国股转系统多次公开表示现阶段坚守现有投资者门槛是必要的，但也不是一成不变的，同时也可以探讨。对此，一位业内人士表示，这意味着新三板中长期存在适度下调投资者门槛的可能性，但这要取决于市场主体的规范水平以及市场风险水平。

推荐新三板企业核查不充分 国泰君安遭责令改正

国泰君安昨日晚间公告，收到证监会行政监管措施事先告知书。告知书显示，公司推荐润农节水、瑞兆源进入新三板挂牌时，对企业关键业务流程、购销情况和存货情况的核查不充分。同时，持续督导新三板企业参仙源的过程中，企业被立案稽查后，未在规定时间内完成并报送《持续督导现场检查工作报告》。因此，证监会拟责令国泰君安改正、增加内部合规检查次数并提交合规检查报告。