这家公司决定退市一个月就反悔了 新三板退市制度需完善

企业摘牌本是正常的资本运作现象，或因为退市、转板，或因为挂牌后悔，在新三板也见怪不怪。但是，最近新三板却出现首例摘牌后悔——同方软银（831829.OC）在2016年12月21日申请在新三板终止挂牌后，不到一个月便反悔了。

摘牌决定义无反顾

去年12月21日同方软银表示，为配合公司战略发展规划，拟申请在全国股转系统终止挂牌，并且终止挂牌议案在当天已获公司董事会会议通过。今年1月5日，该公司临时股东大会同样审议通过了此议案。彼时，同方软银实际控制人文高国、马雪梅、唐镇等还出具了书面承诺，承诺公司终止挂牌后，其本人有能力收购公司股权时，优先收购异议股东所持公司所有股份，如期不能收购，将会同公司管理层一起协调其他方受让异议股东所持公司所有股份。

股东的决心未能坚持一个月

1月17日，同方软银发公告称拟继续在全国中小企业股份转让系统挂牌，同时终止申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。这成为新三板不多见的特例。

对于继续挂牌事项，同方软银表示已通过公司董事会表决，但尚需2月10日的股东大会审核。对此，锐财经分析师刘江远对经济导报记者表示，该公司相关决议倒也合乎流程，但对待摘牌这样的大事出尔反尔，不知道公司内部出现了怎样的利益博弈。

未来如何考验监管层的决心

今年1月3日开市起，同方软银的股票已经暂停转让了，现在又终止摘牌，可以说是新三板首例，执行流程并无先例可参考，短期内能顺利重新转让吗？好比员工提完离职后忽然跟老板说“我又不想走了”，事态究竟能不能挽回呢，这才是大家最关心的问题。

结果暂时不得而知，但是多说几句，企业在做资本运作的重大决定时一定要严肃谨慎，市场有时候包容性很强，同样原则性也很强，千万不能因为没有考虑清楚的决定造成不可逆转的局面，带来不必要的损失。

新三板主动摘牌潮涌 退市制度需完善

根据股转官网不完全统计，截止春节前最后一个交易日的1月26日，2017年首月已经有58家挂牌公司宣布申请终止挂牌或收到受理通知，加上正式摘牌的1家企业，2017年的摘牌大军已经扩展至59家。

与之相对的，根据东方财富choice数据统计，在2016年摘牌的公司数量为56家，在2015年之前摘牌的总数量为35家。而2017年挂牌企业主动摘牌的潮流仍将继续。

联讯证券新三板研究部负责人表示，摘牌对企业而言是一个非常慎重的决定，宣布摘牌后又推翻，市场必定惊讶。对此该公司必须做出一个详细的解释，而不能只是用战略调整来掩盖，监管层也有必要对此类现象加强监管，出具问询函尽到监管职责。

2016年10月份发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》(下称“征求意见稿”)也对主动终止挂牌的情形、程序和再次挂牌进行了进一步的规定。

依据征求意见稿，挂牌公司主动终止挂牌条件之一为“挂牌公司股东大会决定主动申请终止其股票在全国中小企业股份转让系统挂牌”。而在再次挂牌方面，该意见稿中规定“终止挂牌的公司自其股票终止挂牌生效之日起满三年后，可以再次申请挂牌。”

联讯证券新三板研究负责人表示，按照征求意见稿，虽然退市议案通过股东大会就符合主动退市的条件，但在从股东大会到股转公司申请退市这个空隙，没有考虑到企业会反悔这种情况，因此有必要进行相应修订完善。

对于目前挂牌公司愈演愈烈的摘牌现象，陈洁律师也表示，股转系统应该根据结合新三板的具体情况，对挂牌公司主动摘牌情形的规定进一步的完善。