新三板融资功能将提升 专家揭示三策略掘金新三板

新三板融资功能提升

今年的政府工作报告中特别提出了新三板。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，这是对新三板作用的肯定，对新三板发展的鼓励和支持。

“此次政府工作报告对新三板的明确表态，可以更好地指导各个部委行政工作，也给市场力量以明确信号，减少不必要的推诿和争论，很有必要。”东北证券山东分公司总经理张可亮认为，此次政府工作报告明确提出积极发展新三板，就是明确了新三板才是下一步多层次资本市场建设的重点，明确了新三板至少现阶段是与创业板并重的重要地位，同时也表明新三板不是展示板和预备板，要求新三板在提高直接融资能力方面发挥重要作用，可以说新三板的制度建设和融资功能提升将是相关部门未来的工作重点。

新三板成培育经济新动能重要突破口

随着市场规模迅速扩大，新三板成为全球首个服务企业达到一万家的证券市场。市场资源配置功能不断增强，对实体经济的支持日益加大。“万家时代”的新三板市场，逐渐成为资本市场服务创新创业、培育经济增长新动能的重要突破口。

股转系统相关人士表示，作为一个独立市场、全新机构，新三板起步晚，规模体量增长的同时，尚有许多局限之处亟待解决和突破。围绕市场定位、制度供给和配套政策等出现众多的猜测和争论，体现了社会各方对新三板市场的高度关注，更从侧面彰显其在多层次资本市场的重要地位。最近连续两年市场融资额均超过千亿元，兼具海量、多态、初创特征的市场已经形成，所承载的市场期望和功能寄托前所未有。站在“万家时代”的新起点，新三板服务创新创业和实体经济的初心始终不变，探索永无尽头，市场发展可期。

近年来，资本市场“稳、严、进”的发展态势营造了良好的环境和契机，新三板可在分担、解决IPO“堰塞湖”上发挥更大作用。同时，区域股权市场的规范，对新三板服务企业的空间也提出了新的要求。因此，在市场稳定的前提下，对发展理念和制度安排应再思考、多探索，最终实现新三板从量的增长走向质的提升。

三策略掘金新三板

专业人士表示，投资新三板可以从三个维度来考量，包括定量（财务）、定性（产业思维）以及股东结构方面。首先，以产业思维寻找高景气细分行业，包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等；同时，综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况，按照营业收入和盈利能力等指标，参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选；此外，具有强势股东的公司值得关注。

新三板个人投资者周运南介绍，其个人投资的主要策略是预期策略，包括对政策的预期和对企业的预期，目前应该关注精选层预期、转板预期等。今年上半年“集邮”概念应该还会盛行，但市场炒作取决于一些标志性事件。另外，随着新三板制度的健全完善，年内存在推出有关精选层设置征询意见稿的可能性。对于转板预期，周运南表示，实际上就是“IPO+精选层”。企业的成长预期对其估值起决定性作用。新三板是价值投资市场，要用战略眼光挖掘一些符合IPO预期、精选层预期、转板预期、并购预期的苗圃企业。

监管层紧盯新三板公司年报

随着2016年年报披露季来临，新三板企业的年报披露工作受到监管层的重点关注。3月3日全国中小企业股份转让系统举办了会计师事务所挂牌公司年审业务培训会，此举尚属首次。

据了解，全国股转系统要求从事挂牌公司年报审计业务的会计师事务所安排3-5名人员参会，参会人员为牵头挂牌公司年报审计业务的合伙人、质控负责人或内核负责人、签字数量较多的注册会计师等。

监管层对整个新三板市场的监管力度都将再上一个台阶，而不仅针对此次年报披露工作或会计师事务所的执业情况。

专业人士透露：“新三板公司下一步检查力度会越来越大。从检查范围来讲，分为全面和专项，全面是对机构整体的情况进行检查，专项可能对一些具体的线索，进行核实。检查方式来说，有两类，一类是随机抽查，根据统一要求来开展，还有一类是根据问题和风险导向的检查，有目的有导向的检查。”

新三板联盟式操纵股票违法案成监管重点

在2015证监法网对一批新三板市场操纵案件集中查处之后，证监会再次集中查处了数起市场操纵案件。经调查，新三板市场操纵案特点明显，如存在多方合谋共同实施操纵，“联盟式”操纵违法案例频现。

对于新三板市场出现的操纵行为，证监会及时果断出手，严厉打击扰乱市场的不法分子，防止不法行为在新三板市场快速扩散，有效遏制操纵行为在新的市场领域蔓延。

新三板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，是证监会监管的重要领域，必须依法履行职责实施有效监管。根据《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》及《非上市公众公司监督管理办法》的相关规定，新三板市场的信息披露、内幕交易、操纵市场等违法行为，应当比照《证券法》关于市场主体法律责任的规定予以行政处罚。

据了解，下一步，证监会将持续完善新三板市场相关规则和机制，多方面加强对新三板市场的综合监管，贯彻落实“依法监管、全面监管、从严监管”的理念，切实维护资本市场“公开、公平、公正”秩序，不断促进市场健康稳定发展。