新三板市场策略周报：新三板公司监管趋严

上周新增挂牌企业66家，符合创新层财务标准的企业占比6.06%。截至2017年3月10日，新三板挂牌公司共有10850家，其中上周新增挂牌66家。根据2015年年报数据，66家公司中有20家营收规模过亿元，61家公司实现了盈利。成长能力方面，有12家公司营收增速超过100%，30家净利润增速超过100%。价值链方面，上周新增挂牌的66家企业中，有20家公司处于研发、设计、创意环节，30家公司处于制造业的加工、制造、组装环节，16家公司处于品牌、物流、销售渠道环节，位于价值链两端的企业占比为55%。66家企业中，财务表现符合创新层的财务标准的有4家，占比6.06%(仅参考创新层标准一、二的财务指标筛选，以2014、2015年年报数据为准，剔除财报数据披露不全的企业)。

双指上涨，三板整体交投活跃。上周，三板成指和三板做市指数分别上涨1.26%和1.21%，总成交额分别上升至48.53亿元和30.12亿元，日均成交额分别为9.71亿元和6.02亿元，日均成交额较上上周分别减少2%和20%。

创新层和基础层总成交额分别为38.31亿元和22.64亿元，日均成交额分别为7.66亿元和4.53亿元，日均成交金额较上周分别减少5.99%和增加1.94%。换手率方面，做市板块换手率较上上周持平，为0.20%，创新层的换手率为0.23%。全市场股东总户数达35.85万户。截至2017年3月10日，新三板股东总户数已达到35.85万户，较上上周的35.76万户小幅上升;平均每家企业股东户数为33户，但考虑到企业体量差别巨大，股东户数加权平均值更有代表性，该值从2015年初的1437户上升至2017年3月10日的1473户，该值存在波动现象但总体呈现上升趋势。

上周新三板56家公司公布定增预案，拟募资总额29.49亿元。实际增发市盈率为24倍，较上上周的27倍有所下降;近四周新三板实际募资总额达86.86亿元，较上月同期67.20亿元的水平大幅上升。2014年1月1日至2017年3月10日新三板挂牌企业实际募资总额达3110.39亿元。

上周共新增3家做市转让公司，较上上周的3家持平。截至2017年3月10日，共有1623家公司选择做市转让，1624家公司正在做市转让。做市板块公司数量上占整个新三板(10850只)的14.96%，而总市值(10440.64亿元)占所有挂牌企业总市值(28986.67亿元)的36%。内部行业结构方面，市值占比最高的行业仍为信息技术，该行业共533家公司选择做市转让方式，总市值达到3180.09亿元。上周有15家做市商新增做市标的，其中九州证券、东兴证券、国联证券新增做市股票较多，分别为6家、5家、3家。截至2017年3月10日，广州证券累计做市标的最多，为291家，此外，中泰证券、兴业证券、申万宏源证券、上海证券、九州证券、光大证券、长江证券、天风证券、国泰君安、中山证券累计做市标的均超过200家，广发证券、联讯证券、中信证券、招商证券、海通证券、东莞证券、中投证券等20家做市商累计做市标的超过100家。

三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好，针对新增挂牌公司，根据定量(财务)、定性(产业思维)、股东结构梳理出三大投资策略：1.高景气行业：以产业思维寻找高景气细分行业，包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等。2.符合创新层财务标准：综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况，按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标，参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选。3.强势股东。根据这三大投资策略，我们总结出发生频次较高的国民银行、康瑞体育、鼎欣科技等企业进入精选股票池。

风险因素。监管政策变动带来市场不确定性，竞价转让和转板制度推出慢于预期。