重磅利好齐聚 新三板盛宴开启在即

刘士余：一如既往地支持广东建设多层次资本市场体系

中国证监会主席刘士余近日赴广东调研，4月16日，他在深圳召开部分机构座谈会时表示，近年来，证券基金行业坚持市场与法制导向，服务能力与市场竞争力持续提升。作为资本市场重要的参与主体，证券公司、基金公司等机构要稳健经营，规范管理，提升内控水平，培育公司文化，打造百年老店。他要求各市场机构要恪尽职守，切实履行诚实信用、勤勉尽责的法定义务，把保护投资者合法权益放在更加重要的位置，为资本市场的健康发展做出应有的贡献。

刘士余表示，中国证监会将一如既往地支持广东建设多层次资本市场体系，促进资本市场持续健康平稳发展。

分析人士指出，新三板已经成为中国多层次资本市场当中最具有发展潜力的组成部分。中小企业股份转让系统的发展也为包括创业投资在内的广大私募股权投资基金提供了一个新的充满活力的业态，不仅为广大投资基金提出新的退出渠道，挂牌企业也成为新的投资热点。今后全国中小企业股份转让系统不仅会在促进中小企业直接融资方面发挥重要的作用，也会成为推动我国私募股权投资基金发展重要力量。

周小川：鼓励新的中小企业通过股权方式进行融资

2016年4月14日，周小川行长在美国华盛顿出席了经合组织(OECD)《关于中小企业和企业家融资状况的报告——OECD打分板》新闻发布会上表示，中国在接任G20主席国后高度重视中小企业融资。中小企业融资目前仍面临诸多挑战，中小企业融资往往依赖传统银行贷款，但一些国家的中小企业贷款开始减少，无法满足中小企业的融资需求。

中国仍是一个发展中国家，国民财富尚未充分积累，缺乏足够的有效抵押品，应鼓励新的中小企业通过股权方式进行融资，众筹等互联网金融股权融资形式取得发展，但仍处于初级阶段。

分析人士认为，鼓励新的中小企业通过股权方式进行融资对新三板形成重大利好。政府建立新三板的目的主要有两个：

1、中小企业多，上市难。中小企业银行这条路走不通那只能走民间借贷，甚至非法集资。民间借贷的成本是很高的，很多中小企业在一开始发展的时候很多都被高昂的利息给拖垮。中小企业的不到发展，也是政府不愿意看到的事情。中小企业获得银行资源相对较难，所以要增加对中小企业的融资。

2、民间资本多，投资难。在中国，储蓄只有一小部分进入股市，还有一小部分进入了保险业，但大部分还留在传统的银行业。民间资本也没有放弃他的投资方法，甚至很多人都去放高利贷。但是风险很大，有放高利贷跳楼的，也有拿高利贷跳楼的。可以说民间资本在现阶段投资乱象丛生，哀鸿遍野。政府开放新三板相当于是用民间的资本来救优质中小型企业。

由于挂牌门槛低、融资方式多元化灵活等优势，新三板在缓解中小微企业融资难、激发全社会创新创业动力方面发挥了相当的积极作用，受到越来越多中小企业的青睐，更有恒大等集团摩拳擦掌在此跑马圈地帷幄布局，整个市场一片蓝海方兴未艾。

保监会鼓励险企挂牌新三板

4月14日，保监会对外发布《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知（征求意见稿）》，提出支持符合条件的保险公司在全国中小企业股份转让系统（即新三板）挂牌，鼓励挂牌保险公司采取做市方式或竞价方式进行挂牌股份转让。

不少业内人士认为今年仍会有不少保险机构会选择在“新三板”挂牌，除能够提升公司知名度、改善公司治理结构等外，偿付能力对保险机构而言是最大的压力，随着风险资产增加，需要有股本相对应的没有兑付要求的资金进行覆盖，因此各种融资功能会尽可能用尽。

一家保险公司董秘分析指出，新规出台前，个人不能通过新三板购买保险公司股权，法人收购保险公司股权需要前置审批，因而难以采取做市的方式转让股权，只能以协议方式转让。而这一新规实施后，可通过做市的方式转让股权，增发一部分给券商，大大提高股份流动性，提高流动性溢价。尤其目前登陆A股周期漫长，而挂牌新三板门槛低、速度快，这将吸引大批需要融资的险企进驻。

公募推出首只新三板医疗基金

4月14日，九泰基金推出的首只新三板主题类基金获得广大客户认可，成功募集结束。该基金专注投资稳健增长的新三板医疗健康相关新兴产业，公募基金首只新三板主题基金圆满完成募集也标志着九泰基金新三板投资与研究正式跨入2.0时代，在深入分析市场后，九泰基金新三板产品布局由原先的交叉行业整体布局向着细分领域专业投资进军，以更好的满足快速变化的市场状况及多元化的市场需求。

并购重组浪潮开局

新三板近年来一直是上市公司并购重组青睐的标的。东北证券股转业务总部总经理胡乾坤就透露，在细分行业里，上市公司主动并购给出的市盈率已经高达40-50倍，并购意愿之强超出预计。

凯石投资合伙人俞铁成表示，2015年中国新三板并购交易出现爆发式增长，据统计，新三板企业被动收购和主动出击案例的交易金额比2014年增长了差不多10倍，但是绝对值不大，加在一起1000亿不到，和主板上市公司单笔交易金额200亿相比，新三板的并购处于刚起步阶段，新三板的并购重组浪潮还在后面。

分层方案落地在即未来三年是黄金发展期

中银国际表示，分层方案即将正式公布，已公布年报三板公司业绩喜人，已筛378家符合创新层标准（征求意见稿）。未来进入创新层的公司将吸引各类投融资和研究资源倾斜。从已披露年报三板公司业绩来看，平均增速远高于主板，中小微企业活力充沛。

国金证券分析师贺国文表示，分层实施后，全国中小企业股份转让系统有望进一步跟踪研究和评估相关机制，按照权利义务对等原则，逐步丰富和完善不同层级挂牌公司的差异化制度安排，新三板的分层将会在融资、流动性、制度方面大为改善投资者对新三板的预期。

暖流资产相关人士指出，“分层最终方案出台后，多项制度红利方兴未艾。首先最有可能跟进的是公募基金入市指引发布，交易制度的完善也将推进。这意味着，新三板市场尤其是创新层标的，有望迎来增量资金。”

未来的三年仍然是新三板的黄金发展期，2015年一年内在新三板挂牌的企业已接近四千家，2016年以及明年甚至后年，新三板完全有可能每年以三千家以上的速度去挂牌，这样三年之后，新三板完全是一个超过上万家企业挂牌的市场。

现在的资本市场架构图是倒三角形的，上交所市值20多万亿，深交所10多万亿，新三板却少得可怜，总市值才1万亿。这种结构是不合理的，未来有可能是正三角形的构架分布，新三板市值从一万亿到未来的上百万亿。新三板将会诞生一批伟大的企业。就像纳斯达克造就微软等知名企业一样，未来大量增长好的公司，将会在新三板诞生。