新三板分层仿真测试今日收官 正确看待新三板分层

新三板分层仿真测试今日收官

今天是全国中小企业股份转让系统(又称新三板)挂牌公司分层信息揭示第一轮仿真测试的最后一天。参与测试的机构包括新三板、中国结算、深证通、各券商等。按要求，仿真测试结束后，各机构将于4月25日上午12点前提交测试报告。对此，有分析认为，新三板的分层会带来一波行情，提振市场信心，第一批进入创新层的企业会受到资本市场的追捧，特别是被低估的创新层企业将会得到更多市场关注。从前几天测试阶段市场反应来看，尽管并未出现“准创新层”个股普涨局面，但市场对创新层企业的关注度在持续升温。

数据显示，新三板市场近日成交保持活跃，联讯证券、思考投资、九恒星、麟龙股份等去年被市场热捧的做市股成交量开始放大，换手率有所提高。

7家企业创新层三套标准

就进入创新层企业的数量，中银国际证券表示，目前已经有合计507家公司满足所有条件。其中，同时满足了所有三项创新层标准的公司7家，满足了其中两项标准的企业54家，满足了其中一项标准的企业446家。符合创新层标准的信息技术、工业和材料行业公司数量排名前三，分别为183、114和61家。

其中符合创新层三套标准的7家企业分别是，分豆教育、麟龙股份、银橙传媒、点点客、上陵牧业、中润油、新眼光。不过也有分析认为，益盟股份、联讯证券2家也是三套标准都符合的企业。

除共同标准之外，按照三套并行进入创新的筛选标准，净利润、营业收入、市值是三套标准的关键指标。此前，全国股转系统根据2015年半年报测算，符合创新层企业在500家至600家范围内，但可以肯定超过500家。截至4月21日，新三板挂牌企业数量已经达到6736家，其中选择做市转让方式企业有1462家。

当前交易制度存缺陷

目前新三板“协议+做市”的交易制度，在引入流动性“活水”方面存在明显局限性。对此，民生证券新三板研究中心认为，借鉴国外经验，短期内应通过做市商扩围等新政，尽快从垄断性做市向竞争性做市转变。从中长期看，建立“竞争性做市+竞价”的混合交易制度，对解决新三板流动性不足、做市商数量瓶颈和道德风险等问题，具有重要意义。

“新三板短期内开启竞价交易方式可能性不大，预计未来实现内部分为三层之后，顶层企业有望采取竞价交易方式。”一位券商人士根据此前监管层表态预测。

新三板4800份年报逾八成盈利

随着2015年年报披露接近尾声，新三板实施内部分层也进入倒计时。年报作为实施分层重要依据备受瞩目，统计显示，截至4月21日，新三板已有4800家企业披露2015年年报，其中，4040家企业实现盈利，占比84.17%，760家企业亏损，占比15.83%；营业总收入超过1亿元的企业有1738家，占比36.21%。

正确看待新三板分层

民生证券新三板研究中心一位研究员认为，“分层之后，进入创新层的‘优等生’将被当作标杆严格要求，并形成明星效应。”

从投资角度来看，分层之后，基于基础的企业并非就会失去投资价值。国都证券表示，新三板市场不能按政策市去理解，对低估值的高成长企业，无论在进入创新层前还是之后，都应该坚持持有。

南山投资执行董事、新三板知名投资人周运南近日在第三届中国(上海)新三板交易商大会上指出，二级市场正式分层之后，大部分投资者会把目光放在创新层，但是真正投资者会把目光放在基础层，放在未来在明年有可能进入创新层的企业，在基础层企业里面挖掘金子，因为他们的收益和增长会比在创新层的企业更强。