三个月私募持股市值大增1.5倍 新三板挂牌企业或于十月破万家

随着五月份过半，备受关注的新三板分层制度再有新进展。5月18日，全国中小企业股份转让系统公告指，挂牌公司分层信息揭示第二轮全网测试将于5月21日举行。新三板分层方案最终版本或最快将于下周正式公布。

据悉，为便于各方验证技术系统对挂牌公司分层信息接收和展示的正确性、实时性，全国中小企业股份转让系统在第一轮全网测试的基础上，与深圳证券通信有限公司共同搭建全网测试环境，供所有市场参与者验证技术系统部署的正确性及是否能及时、完整接收行情数据并向各投资者揭示。

新三板流动性已在逐步改善

公募基金：约300亿资金布局新三板

公募基金要想投资新三板，必须通过自己的资管计划、专户或者设立基金管理公司子公司，以这样间接的方式来完成在新三板的投资。纯粹的公募新三板产品尚未诞生。随着近期创新层的落地，相信公募基金对新三板的布局力度将越来越大。57家公募基金公司约300亿资金布局新三板。截至2016年4月27日，据机构统计，共有57家基金公司以直接发行专户理财或成立资管公司发行资管产品的形式，合计发行了300只投资新三板的资管计划，其中223只产品公布了规模，合计规模达到214.29亿元。

私募基金：三个月新三板私募持股市值大增1.5倍

私募基金参与新三板市场的深度正在不断提高。根据股转系统发布的相关统计数据，目前在基金业协会备案的私募机构中，持有新三板挂牌股票的证券账户从2015年底的1774户，增加到2016年一季度末的3909户，增幅120%；持股市值从600亿元增加到1474亿元，增幅146%，占全市场市值的比例从2.44%增加到5.1%。私募基金参与新三板市场的深度在不断提高。

产业资本：并购基金兴起上市公司热衷并购新三板企业

随着新三板日渐成熟，进入新三板淘金的基金机构也越来越多。数据显示，2016年Q1共有48家挂牌企业参与了50个并购基金投资。挂牌企业向并购基金投资金额平均数超过1亿元，中位数为1000万，少量大额投资与多数较小额投资并存。相比与上市公司并购基金形式、结构等的日趋多元化，新三板的并购基金还处于试水阶段。大部分挂牌企业在并购基金中是LP，并购基金的管理人通常未专业投资机构，且绝大多数产品采用简单的结构。调研显示，70%的受访机构选择将新三板挂牌转让作为主要退出渠道之一，随着新三板分层制度的完善，这一比例有望进一步提高。

联讯证券研究院统计显示，到今年4月中旬，已经有222家挂牌企业前十大股东中出现上市公司（除做市商持股）的身影，其中上市公司直接控股新三板已挂牌企业的数量达到74家，平均持股比例为55.42%。“上市公司在新三板上的布局是不想限于A股资本运作平台，希望借助新三板平台，有的上市公司需要向新的领域延伸，所以布局新三板企业。”一家华南地区券商新三板业务负责人表示。

新三板公司业绩不俗最快或可在十月破万家

新三板公司业绩不俗

根据挂牌公司2015年年报，共有2541家公司营收超过一亿元，145家营收超10亿元，更有3家公司营收超百亿元；共有4942家公司营收实现同比增长，847家增幅超过100%，更有43家增速超过1000%。

2015年，新三板共有5733家公司2015年实现盈利，其中104家公司净利润超过1亿元。从企业成长情况看，2015年共有4540家公司净利实现同比增长，其中3177家同比增长50%以上，更有287家净利润同比增幅超过1000%！

最快或可在十月破万家

统计数据显示，从月度新增挂牌数量看，2015年至今，16个半月的时间共新增5654家，平均每月新增343家；从每周新增情况看，2016年的前19周（截止5月18日），共新增挂牌企业2101家，平均每周113家。

而据股转公司披露的最新数据，截止5月18日，新三板挂牌企业数量达7226家，尚有300待挂牌公司，和2193待审企业。要全部消化这些待挂牌和申报中待审的公司，数量可达9719，距离上万仅有291家的差距。

剔除今年1-3月份因年度统计节点和春节因素，月均新增343家和平均每周113家的挂牌速率，应该具有参考意义。照这样的速度，当前距一万家挂牌数量，就差2774家，仍需要8个月左右的时间，但这个均数包含了2015年最高峰和今年2-3月份低估的数值；而按照每周新增113家的数量看，按照每月22个交易日算，还需要24.5周，即6个月的时间，到今年10月-11月新三板挂牌企业数量即可上万。

甚至有业内人士表示，未来两年有挂牌预期的企业则可能高达1.5万家左右。由此可见，未来2年内新三板挂牌公司数量突破2万家也是大概率时间。

新三板投资机会解析

华泰证券认为，未来影响投资行为的主要因素将转向自下而上的企业成长；因此，寻找行业景气持续向上的高成长企业将成为之后的主流市场行为。未来新三板市场将由风险偏好主导的市场，转换为企业成长性主导的市场。

民生证券新三板研究团队认为，5月份新三板分层正式启动之后，将逐渐释放对市场的正面影响，创新层的流动性是否能达到市场预期还需要一定时间的“测试期”，“测试期”内很多投资者可能依旧持有观望态度。新三板的投资热潮预计在今年下半年缓慢到来。

“新三板市场上现在大部分的大额投资都集中涌向了PE类的挂牌公司，一方面在整个2015年，PE类公司都是市场上的定增主力，而另一方面，现在很多公募基金投资PE类公司，都是为了能够快速套现，这一点从很多公募基金在这些投资当中均没有设定自愿锁定期可以看出来。”一位券商人士表示。

业内专家表示，新三板的盈利机会主要来自政策、价值投资、并购三方面的红利。从价值投资来看，新三板的时间短，可以在短期内实现“资本造富神话”，新三板对于企业发展的投资机会将大于创业板。另外，在并购方面，其认为今年仍是以并购为主体。