新备案私募基金六成开立新三板账户 一季度大举建仓

上周全国中小企业股份转让系统（新三板市场）新增155家挂牌公司，周成交金额31.06亿元，今年以来新三板累计成交金额突破700亿元。

新备案私募基金六成开立新三板账户

在基金业协会备案的私募机构中，持有新三板挂牌股票的证券账户从2015年底的1774户，增加到2016年一季度末的3909户，增幅120%。根据基金业协会发布的私募登记备案月报显示，2015年12月底，已备案私募基金24054只，到了2016年3月底，已备案私募基金达到27553只，增加3499只产品。也就是说，2016年一季度里，新增备案私募基金产品中有超过60%的产品开立了新三板账户。

私募基金参与新三板市场的深度在不断提高

私募基金参与新三板市场的深度正在不断提高。根据股转系统发布的相关统计数据，目前在基金业协会备案的私募机构中，持有新三板挂牌股票的证券账户从2015年底的1774户，增加到2016年一季度末的3909户，增幅120%；持股市值从600亿元增加到1474亿元，增幅146%，占全市场市值的比例从2.44%增加到5.1%。另据数据统计，2016年成立的新三板基金有近700只，但参与定增的基金不足100只(剔除重复项)，看来，如此大量的资金并不是通过定增市场介入的。

一家位于北京的私募投资经理表示，大部分私募基金是通过二级市场进入的。他向记者表示，2106年以来，他们公司并没有发行新的新三板产品，他所管理的两只新三板基金业绩目前都在2元净值以上，正准备退出一部分，将资金还给LP，然后再计划募集新的产品。对于当前市场，他认为，做市指数不断创出新低，分层方案迟迟未能公布，新三板市场的平均估值向下移动，正是投资的好时候，那些二级市场交易价格大幅低于前期定增价格的企业尤其值得投资。在他的投资策略里，这种大幅低于定增价格，企业质地和增长率还不错的个股就是买入标的。“在目前的行情下，卖股票很难，但买股票很容易。趁着分层还没推出，可以先吃进优质个股。”他说。

分层将来带来的影响

尽管分层方案的最终落地成为众望所归，但多数人普遍认为，分层制度的出现也有可能令市场出现明显的两极分化。华龙证券分析认为，新三板分层后，基础层与创新层的企业将呈现“冰火两重天”的态势，分层后基础层企业的定向增发将变得困难，市场会进一步分化，产生马太效应，优秀的企业则可能在融资方面更为顺利。

有业内人士指出，分层可以降低投资者信息收集的成本。这是因为不同风险偏好的投资者，会有在不同层次里寻找合适投资标的的需求。风险偏好较低的投资者主要投资创新层企业，而风险偏好较高的投资者则愿意到基础层淘金，之后通过培育发展被投资的基础层企业进入创新层，最终实现获利退出。