PE/VC挂牌门槛提高保护投资者 如何选择好的新三板公司

PE/VC挂牌门槛提高有利于保护市场投资者

对于新三板提高PE/VC挂牌融资门槛,业内普遍认为,这是新三板引导资本服务实体经济、资金灌溉实体经济的初衷。

有观点认为,《通知》的出台,让整个市场正本清源。上海鼎锋资产合伙人、新三板负责人陈正旭认为,《通知》并没有禁止募集资金投向一级市场,也充分体现了新三板引导资本流向实体经济的初心。

也有分析认为,私募属于资管行业,性质特殊,必须严格规范。私募的投资能力与实体企业、基金投资者利益息息相关。只有具备长期投资能力,才能保护投资者,才能选出和扶持有前景的小微实体,也才能业绩长青、规模壮大、稳定盈利、持续运营。上述门槛实际上是对私募机构长期投资能力的考核,符合监管层保护投资者的原则。

新三板监管趋严

在证监会对IPO、再融资、并购重组监管全面趋严之后，新三板审核亦有渐严趋势。“新三板的审核标准确实越来越严格了，内核也比之前严格了。”华中地区一位从事新三板业务的法律人士告诉记者。

多位新三板从业人士告诉记者，感觉到新三板监管的越来越严格。“监管越来越细了，从挂牌到持续督导，很多原来不明确的现在都明确了。”北京一位从事新三板持续督导的券商人士告诉记者。无论是内核抑或后期的持续督导，不少新三板人士均声称感受到了这种渐严的变化趋势。

6月1日，地方证监局在严查挂牌公司资金占用的同时，亦有证监局开始严查挂牌公司的股权质押情况。

随着监管的趋严，券商也变得越来越谨慎。“股转系统可能也会提高企业挂牌要求。我们最近要求统计上报净资产在3000万以下，或者连续两年收入不足1000万的拟挂牌新三板项目。”近日，上海一家券商新三板业务人士向记者透露。

如何选择好的新三板公司

衡量新三板公司的投资价值，不能套用主板公司的价值标准，公司的盈利能力只是投资者分析公司价值的其中一个因素，如何从新三板中选择值得“下注”的公司，可以参考一下VC\PE选择公司的标准，其中有几点值得注意。

一是公司主营业务在一个细分领域已经生根发芽。VC\PE在选择公司时，一般要求被投资的公司已经拥有1000个用户，而且这些用户黏性应该比较强，不会轻易放弃使用公司的产品或者服务。有了这1000个用户，表明公司的产品或者服务是有竞争力的，给这样的公司投资，将有机会做大做强。

二是公司的管理团队必须要有核心人物和核心价值观，即公司的管理团队必须要有一个领袖人物，其他人愿意跟随领袖人物一起创业，不能是遇到问题就互相扯皮，否则公司经营不可能走向长远。

三是公司的主要产品及服务不能很容易被抄袭、被模仿。假如某公司有一款很不错的互联网应用，但这一应用的模仿壁垒太低，只要体现出其巨大的商业价值，就很容易被其他互联网大佬仿制。投资者买入新三板股票，不可能做到像VC\PE那样数亿数十亿的烧钱扩张，于是投资者一定要舍弃这些很容易被模仿的公司，因为你有理由相信，商业竞争中都是狼，即使有羊存在，也已经被狼吃掉了。四是公司业务不能很脆弱，一旦遇到政策的风吹草动，就会马上进入寒冬，最好是选择国家政策忽视的领域，不要选择国家政策扶持或者打击的行业。