参仙源财务造假被证监会顶格处罚 农发基金估值50亿入瓮​

参仙源于2014年12月8日在新三板挂牌，成为首家以野山参稀缺资源为主营业务登陆新三板的公司。2016年5月30日参仙源发布一份“风险提示”公告，当中称，公司在去年7月被证监会立案调查，于近日终结果落地，收到了证监会的《行政处罚事先告知书》。

参仙源的三个重大问题

问题一：少计成本+虚增收入

2013年参仙源将外购野山参作为自挖野山参销售，少计成本5538.22万元；同时，将野山参销售给关联方辽宁参仙源酒业有限公司，认定关联交易虚增收入7372.93万元，最终使得2013年利润虚增1.29亿元。根据其转让说明书，公司2012年亏损2329万元，2013年盈利1.11亿元，扣除虚增的1.29亿元利润，该公司2012至2013年实际上是连续两年亏损的。

问题二：关联销售占比97%

2014年10月21日、11月1日，北大医疗集团将所持参仙源酒业51%股份全部转让给碧水投资。这意味着，2014年11月参仙源挂牌时，参仙源酒业已经是于建波夫妇的全资控股公司。

2014年参仙源对第一大客户参仙源酒业销售金额9251.91万元，占营业收入比例79.88%。第二大客户参仙源生物工程有限公司、第五大客户参仙源国参销售有限公司，也是于建波控制的关联企业，对这三家关联公司的销售金额合计占参仙源当年营业收入达到90%。

更甚者，其关联销售占比至2015年竟攀升到97%之高，且其销售单价从2014年的669.22元暴跌至2015年的174.93元，这中间的缘由让人难以捉摸。

问题三：到底挖了多少棵参？

转让说明书显示，截至2013年山林中已经生长期达到15年的野山参，公司2013年开始采挖成熟野山参，共计采挖26万余株，采挖面积200余亩。

而在2015年年报中，参仙源表示2013年公司采挖野山参20.54万棵，不过如果20.54万棵的采挖数据真实，按照800元/棵的销售价格，理论上参仙源也无需外购野山参销售给参仙酒业。

农发基金估值50亿入瓮

参仙源的股东中，战略投资方农发基金动作频频。2014年1月15日，农发基金以50亿元的估值对有限公司进行增资。根据《增资补充协议》中第6.1.8条款的约定，参仙源与农发基金签署了《林权抵押协议》。

截至2015年末，农发基金持有参仙源997.11万股，持股比例为9.97%，仅次于参仙源的控股股东，前十大股东中再无外部机构股东。

证监会处罚结果

证监会认为，对参仙源的违法行为，时任公司董事长于成波和时任总经理李殿文是直接负责的主管人员，时任财务总监赵冬颖、董事肖林、吴文莉、蒋群是其他直接责任人员。基于违法事实，中国证券监督管理委员会拟作出以下决定:

1、 责令公司改正，给予警告,并处以 60 万元罚款;

2、 对于成波、李殿文给予警告，并分别处以 30 万元罚款；

3、 对赵冬颖给予警告，并处以10万元罚款；

4、 对肖林、吴文莉、蒋群给予警告，并分别处以 5 万元罚款。

从处罚力度来看，证监会很生气，所以必须给予当前证券法范围的最高幅度处罚，这个最高幅度，不仅仅是对公司的，对于参仙源的董事长和总经理同样也是证券法范围内的最高幅度处罚。

参仙源表示，公司将认真吸取教训，杜绝类似事件再次发生。对于本次处罚，公司将积极配合妥善处理，依据处罚决定书对相关财务报表进行改正，将对公司历史财务指标带来一定影响，但公司野山参资产价值持续增长，不会对公司未来利润和公司整体价值造成重大影响。