920家企业入围创新层 三大策略掘金新三板

上周新增挂牌企业84家，符合创新层财务标准的企业占比4.76%。截至2016年6月17日，新三板挂牌公司共有7586家，其中上周新增挂牌84家。根据2014年年报数据，84家公司中有22家营收规模过亿，60家公司实现了盈利。成长能力方面，有13家公司营收增速超过100%，25家净利润增速超过100%。价值链方面，上周新增挂牌的84家企业中，有22家公司处于研发、设计、创意环节，52家公司处于制造业的加工、制造、组装环节，10家公司处于品牌、物流、销售渠道环节，位于价值链两端的企业占比为38%。84家企业中，财务表现符合创新层的财务标准的有4家，占比4.76%（仅参考创新层标准一、二的财务指标筛选，以2013、2014年年报数据为准，剔除财报数据披露不全的企业）。

节后交投稍回暖，做市指数仍低迷。上周，三板成指和三板做市指数分别上升0.05%和下跌1.58%，总成交额分别上升至24.97亿元和14.94亿元，日均成交额分别为4.99亿元和2.99亿元，日均成交额较上上周分别上升23%和11%。换手率方面，做市板块换手率由上上周的0.15%小幅上升至0.16%。随着新三板企业挂牌速度加快，全市场股东总户数持续增加，截至2016年6月17日，新三板股东总户数已达到27.79万户，较上上周的27.66万户小幅提升；平均每家企业股东户数为37户，但考虑到企业体量差别巨大，股东户数加权平均值更有代表性，该值从2015年初的1437户提高到2016年6月17日的1476户，呈现持续上升趋势。

上周新三板67家公司公布定增预案，拟募资总额35.54亿元。近四周新三板拟融资额达197.40亿元，其中上周共67家公司公布定增预案，拟融资共计35.54亿元，较上上周端午节前29.61亿元的水平有所回升；整体增发市盈率为15.46倍，低于上上周的17.45倍。上周新三板市场实际募资总额为18.10亿元，较上上周8.87亿元的水平有明显上升；实际增发市盈率为42倍，较上上周40倍有所上升；近四周新三板实际募资总额达68.45亿元，较上月同期93.80亿元的水平出现明显下降。2015年1月1日至2016年6月17日新三板挂牌企业实际募资总额达2083.04亿元。

上周共新增12家做市转让公司，较上上周端午节前的3家有所增多。截至2016年6月17日，选择做市转让的企业达1555家，其中实际已进行做市转让的企业为1552家，做市板块公司数量上占整个新三板（7586只）的20%，而总市值（9897.31亿元）占所有挂牌企业总市值（19505.39亿元）的51%。

内部行业结构方面，市值占比最高的行业仍为信息科技，该行业共514家公司选择做市转让方式，总市值达到2721.50亿元。上周有36家做市商新增做市标的，其中招商证券等7家券商新增做市股票最多，均为3家。截至2016年6月17日，广州证券累计做市标的最多，高达305家，此外，中泰证券等8家券商累计做市标的均超过200家，招商证券等22家做市商累计做市标的超过100家。

三大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好，针对新增挂牌公司，根据定量（财务）、定性（产业思维）、股东结构梳理出三大投资策略：（1）高景气行业：以产业思维寻找高景气细分行业，包括互联网软件和信息技术、金融、医疗医药、教育、卫生、环保技术、家政等；（2）符合创新层财务标准：综合考虑挂牌企业的财务状况和公司治理情况，按照营业收入、利润成长性和盈利能力等指标，参考新三板创新层企业的财务条件进行定量筛选；（3）强势股东。根据这三大投资策略，我们总结出发生频次较高的众诚保险、德青源2家企业进入精选股票池。

风险因素。主板/创业板注册制推出且不限流，竞价转让和转板制度推出慢于预期。