新三板正在进入较好投资区间 A股公司加速布局

2016年5月，新三板共计实施定向增发225次，募资73.99亿元，较此前120亿的募资额均值，缩水接近40%。

一位券商投行部人士表示，其所在券商去年占有100多亿元新三板定增市场份额，但是今年以来的承销定增项目已经骤降至数亿元。虽然新三板挂牌公司数量迅速增加，超过去年同期三倍，但市场融资并没有相应提升。

新三板定增市场遇冷的原因

新三板定增市场遇冷是正常现象，核心原因是增量资金不足，不是说没有资金，也不是资金不愿意去买，而是这些资金进不去。新三板缺长期资金，比如说社保资金、信托资金、保险资金。分层之后更应该关注进入创新层的企业有何优惠政策，而非分层本身。物极必反，市场愈冷也就意味着以后愈热。新的政策落地之后，新三板定增市场将会快速增长，眼下应当稍安勿躁。

某投资公司人士分析指出，尽管市场不断扩容，但企业融资总额和融资价格呈现逐步下滑的趋势，二级市场的冰冷开始向一级市场传导。多家进入创新层的挂牌公司相关负责人透露，今年以来公司并不急于融资或也是其中重要原因。“毕竟，大家都期待创新层公司能够获得更高的估值，待创新层落地之后再进行融资，成为不少优质公司的理性选择。”

而业内人士认为新三板市场融资遇冷主要有以下六个方面的原因：其一是新三板定增和投资供需不平衡;其二是企业定增定价不合理，估值过高，企业估值故事过于虚幻缥缈，无法获得投资人的认可;其三是投资人/机构愈发理性，目前市面上大量的新三板基金遭遇“滑铁卢”;其四是政策红利出尽，刺激定增热情高涨的措施尚未推出;其五是退出渠道有限;其六是投资人门槛过高和公募基金尚未入市等等。

新三板正在进入较好投资区间 A股公司加速布局

业内人士认为对于价值投资者来说，新三板市场正在进入一个较好的投资区间。尽管953家创新层企业成交金额只有几个亿，但分层制度为解决融资困局提供了抓手和契机，也有望带动流动性的增加。

如果未来一段时间融资数据进一步恶化，监管层有很大的可能性重新关注新三板市场的融资难题，从而启动新一轮的政策创新。届时创新层企业将会迎来更大的政策红利。

据莲花财经统计，截至目前，已经有169家公司参、控股220家新三板公司。野马财经新三板研究中心不完全统计结果显示，2011年至2014年A股投资三板公司44起，2015年为51起，其余则发生在今年。这一数据表明，A股公司对于新三板领域的投资布局，速度正在加快。

东海证券投资银行部副总经理胥珩认为，新三板很多高增长企业估值仅为A股同类企业的五分之一到十分之一，相对透明的信息批露制度和规范的财务制度，三板企业在上市公司并购中也备受青睐。