做市企业里僵尸股是如何出现的

新三板里的僵尸股

在新三板市场，有一批这样的公司，他们没有名气，民众不知道他们是干什么的，也不知道他们已经进入了资本市场，他们从挂牌首日开始就没有交易，他们很低调，他们被称为“僵尸股”。

数据显示，截至2016年3月18日，新三板市场共有1397家做市公司，除去最新转为做市交易的公司，建研信息、正海合泰、俪德照明、华清飞扬四家公司不仅挂牌后没有交易，转为做市交易后仍然没有交易，或者说他们“从未活过”。

其中，建研信息2015年2月13日挂牌交易，可惜的是其自从挂牌起就没有发生过交易。资料显示，建研信息主办券商为中山证券，2016年1月7日开始做市，转做市后至今两月有余，仍无交易。需要注意的是，公司股票自1月7日转做市当日开始停牌，至于复牌后有没有交易还要拭目以待。

俪德照明2015年5月11日挂牌，同样在挂牌以后没有任何交易，公司主办券商为日信证券，2016年2月29日开始做市，至今没有任何交易，两家做市商分别为日信证券和兴业证券。

正海合泰相对挂牌时间比较晚，2015年7月14日开始在股转系统挂牌，2016年2月1日从协议转让转为做市转让，至今仍是“零交易”。主办券商为中泰证券，目前三家做市商分别是中泰证券、西南证券和申万宏源。

华清飞扬是上述四家公司中转做市最晚的一家，公司2015年11月17日挂牌，2016年3月9日加入做市转让队伍，主办券商为中信建投，目前六家做市商除主办券商外，还有广发证券、国都证券、方正证券、开源证券、华融证券和西藏同信证券。华清飞扬股票自2015年12月29日气暂停交易，至今未复牌。

僵尸股产生的原因

分析人士认为：（1）相对于A股市场，新三板市场本身活跃度就不高，主要是因为相对于A股的集合竞价方式，新三板主要以协议转让、做市商等制度交易，流动性较差。

（2）当前新三板市场开户门槛是500万元，只有资金实力雄厚、风险承受能力较强的人可以进场，这也是和新三板市场风险较高、交易体量较大相适应的，这也限制了普通投资者进场。新三板僵尸股的蔓延与新三板退市制度运行机制不完善有关。

（3）目前新三板挂牌公司数量巨大，市场制度不健全，分析和决策难度高，目前市场的投资主体为专业投资机构，他们是按照投资标的的质量和市场的长期判断来操作的，但很多挂牌公司质量不高，难以吸引投资兴趣。

（4）有些企业瞄准新三板，是冲着A股注册制来的，主板排队还是很辛苦，不如先上新三板，到时政策出来，转板就可以。所以他们不太重视交易。另外一部分公司瞄准并购重组，对于普通交易也不是很重视，你说他们是僵尸股，实际上人家自己还真不闹心。

5月份，新三板即将迎来分层，分层之后股转可能会逐步落地一系列配套性政策，例如大宗交易平台、放开定增35人限制、优先股流通、转板试点、公募基金入市、做市商扩容等。并在创新层运行一定时间后，在创新层中再分层，推出精选层实行竞价交易，此时新三板各项建设都完善了，是一个非常成熟的交易市场了。

全国股转系统副总经理隋强表示，分层是通过设置指标给投资人信息收集以便利。而且，现在的“僵尸股”以后也有发展成优质公司的可能，会有资金着眼于公司的长远发展，这就对投资机构发掘企业潜力的能力提出了更高的要求。